宏觀?要聞

加力實(shí)施增量政策！央行最新發(fā)聲

6月27日消息，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2025年第二季度（總第109次）例會(huì)于6月23日召開。

不同于上次例會(huì)要求“有效落實(shí)存量政策，加力推動(dòng)增量政策落地見效”，本次例會(huì)強(qiáng)調(diào)“用好用足存量政策，加力實(shí)施增量政策，充分釋放政策效應(yīng)”，擴(kuò)大內(nèi)需、穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

會(huì)議指出，要加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)，做好“兩重”“兩新”等重點(diǎn)領(lǐng)域的融資支持。用好證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利和股票回購(gòu)增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

事關(guān)“對(duì)等關(guān)稅”，商務(wù)部：如犧牲中方利益，堅(jiān)決反制

商務(wù)部新聞發(fā)言人就美與有關(guān)國(guó)家關(guān)稅談判情況答記者問(wèn)。

有記者問(wèn)：近日，美方官員稱，正在加緊推進(jìn)與有關(guān)經(jīng)濟(jì)體談判，有望在7月9日“對(duì)等關(guān)稅”90天暫停期結(jié)束前與部分國(guó)家達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。對(duì)于未達(dá)成協(xié)議的國(guó)家，可能單方面設(shè)定關(guān)稅稅率。請(qǐng)問(wèn)商務(wù)部對(duì)此有何評(píng)論？

答：今年4月以來(lái)，美國(guó)對(duì)全球貿(mào)易伙伴加征所謂“對(duì)等關(guān)稅”，這是典型的單邊霸凌做法，嚴(yán)重沖擊多邊貿(mào)易體制，嚴(yán)重破壞正常國(guó)際貿(mào)易秩序。對(duì)此，中方一直堅(jiān)決反對(duì)。實(shí)踐證明，只有堅(jiān)定捍衛(wèi)原則立場(chǎng)，才能真正維護(hù)自身合法權(quán)益。

中方樂(lè)見各方通過(guò)平等磋商解決與美方經(jīng)貿(mào)分歧。同時(shí)，呼吁各方應(yīng)始終站在公平正義的一邊，站在歷史正確的一邊，堅(jiān)決捍衛(wèi)國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則和多邊貿(mào)易體制。中方堅(jiān)決反對(duì)任何一方以犧牲中方利益為代價(jià)達(dá)成交易，換取所謂關(guān)稅減免。如果出現(xiàn)這種情況，中方絕不接受，將堅(jiān)決予以反制，維護(hù)自身正當(dāng)權(quán)益。

特朗普：停止與加拿大所有貿(mào)易談判

美國(guó)總統(tǒng)特朗普27日在社交媒體上宣布，由于加拿大堅(jiān)持推出針對(duì)美國(guó)科技公司的數(shù)字服務(wù)稅，美國(guó)決定立即停止與加拿大的所有貿(mào)易談判。

特朗普稱，這是對(duì)美國(guó)的“直接且赤裸裸的攻擊”，稱加拿大顯然是在效仿歐盟。

特朗普表示，鑒于這項(xiàng)令人震驚的稅收，美國(guó)特此終止與加拿大的所有貿(mào)易談判，立即生效。美國(guó)將在7日內(nèi)告知加拿大與美國(guó)開展貿(mào)易所適用的關(guān)稅稅率。

金融?證券

證監(jiān)會(huì)出手，重罰！

近日，證監(jiān)會(huì)對(duì)南京越博動(dòng)力系統(tǒng)股份有限公司涉嫌信息披露違法違規(guī)行為依法作出行政處罰事先告知，除擬對(duì)上市公司及實(shí)際控制人、相關(guān)董監(jiān)高等造假責(zé)任人依法嚴(yán)懲外，還擬對(duì)兩名配合造假主體一并嚴(yán)肅追責(zé)。

四大交易所發(fā)聲

6月28日—29日，2025上市公司論壇在溫州舉行。論壇上，滬深北港四大交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人，就資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、新一輪改革舉措落地等話題集中發(fā)聲，釋放多維度改革信號(hào)。（更多詳細(xì)報(bào)道）

A股重大調(diào)整！

6月27日，滬深交易所均發(fā)布通知，擬調(diào)整主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票價(jià)格漲跌幅限制比例，由目前的5%調(diào)整為10%。

值得注意的是，上述通知尚處于征求意見階段，反饋截止時(shí)間為2025年7月4日。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前滬深主板風(fēng)險(xiǎn)警示股票合計(jì)有132只。

港股，重大調(diào)整！明日生效

根據(jù)香港交易所《香港證券市場(chǎng)聯(lián)交所買賣之股份交收費(fèi)結(jié)構(gòu)修訂的實(shí)施》公告，自2025年6月30日（周一）起，香港市場(chǎng)的股份交收費(fèi)由此前的按成交金額的0.002%收取，調(diào)整為按成交金額的0.0042%收取，并取消最低2港元和最高100港元的收費(fèi)限額。對(duì)內(nèi)地投資者而言，如參與港股通、B轉(zhuǎn)H、H股“全流通”等交易，需要關(guān)注新的股份交收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

“本次調(diào)整，與香港市場(chǎng)下調(diào)最低上落價(jià)位（買賣股票最小價(jià)格變動(dòng)單位）的政策有關(guān)。新標(biāo)準(zhǔn)下，投資者小額交易的成本會(huì)大幅下降。例如，一筆1000港元的交易，此前最低收費(fèi)是2港元，新標(biāo)準(zhǔn)的收費(fèi)為0.042港元。”業(yè)內(nèi)人士介紹稱。

產(chǎn)業(yè)?公司

腦機(jī)接口，大消息！

據(jù)外媒報(bào)道，近期，馬斯克旗下腦機(jī)接口公司Neuralink展示了他們最新的研究成果及產(chǎn)品發(fā)展方向。

在視頻中，Neuralink公布了未來(lái)幾年的詳細(xì)發(fā)展規(guī)劃：在2025年第四季度，Neuralink計(jì)劃在言語(yǔ)皮層進(jìn)行植入，目標(biāo)是直接解碼無(wú)聲的“意圖言語(yǔ)”。到2026年，植入芯片的電極數(shù)量將提升至3000個(gè)，首位“盲視”（Blindsight）項(xiàng)目參與者也將加入，該項(xiàng)目通過(guò)攝像頭捕捉畫面，并將信息轉(zhuǎn)化為電信號(hào)刺激視覺皮層，幫助失明者重獲視覺。2027年，電極數(shù)將進(jìn)一步提升至1萬(wàn)個(gè)，并實(shí)現(xiàn)多設(shè)備植入，如在運(yùn)動(dòng)、言語(yǔ)、視覺皮層同時(shí)植入。到2028年，電極數(shù)將超過(guò)2.5萬(wàn)個(gè)，能夠觸及更深層腦區(qū)，用于治療精神類疾病、神經(jīng)性疼痛等，并開始探索與AI的深度融合。Neuralink認(rèn)為，如果順利的話，到2028年，或許全體人類都有望跟AI互聯(lián)，全部變成機(jī)器人。

事關(guān)穩(wěn)定幣！陳茂波發(fā)聲

香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波6月29日發(fā)表司長(zhǎng)隨筆《亞洲新時(shí)代》。陳茂波表示，《穩(wěn)定幣條例》將在今年8月1日生效，香港特區(qū)政府及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將致力營(yíng)造有利的市場(chǎng)環(huán)境，配以必要的監(jiān)管措施，推動(dòng)發(fā)行人把穩(wěn)定幣應(yīng)用推展至不同場(chǎng)景，助力解決企業(yè)經(jīng)商以至市民生活中的實(shí)質(zhì)痛點(diǎn)。

中國(guó)稀土集團(tuán)聲明

針對(duì)近期有網(wǎng)民發(fā)布的中國(guó)稀土集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)稀土集團(tuán)”）旗下上市公司“中國(guó)稀土”（000831.SZ）部分董事、高管職務(wù)變動(dòng)方面的不實(shí)信息，中國(guó)稀土集團(tuán)鄭重聲明如下：本次“中國(guó)稀土”部分董事、高管職務(wù)調(diào)整系中國(guó)稀土集團(tuán)和“中國(guó)稀土”根據(jù)工作需要，為優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、提升管理效能，嚴(yán)格按制度及監(jiān)管規(guī)定開展的正常人事安排，程序合規(guī)透明，相關(guān)人員職務(wù)調(diào)整后仍在中國(guó)稀土集團(tuán)其他崗位任職。當(dāng)前，中國(guó)稀土集團(tuán)和“中國(guó)稀土”各項(xiàng)工作未因相關(guān)人員變動(dòng)受到影響。對(duì)于任何試圖通過(guò)傳播不實(shí)信息、誤導(dǎo)公眾、擾亂市場(chǎng)秩序的行為，中國(guó)稀土集團(tuán)保留追究其法律責(zé)任的權(quán)利。希望廣大網(wǎng)友自覺抵制謠言，共同營(yíng)造清朗網(wǎng)絡(luò)空間，維護(hù)良好市場(chǎng)秩序。

小米汽車深夜回應(yīng)

6月28日深夜，小米汽車發(fā)布答網(wǎng)友問(wèn)（第163集），針對(duì)“媒體賽道測(cè)試小米YU7起火”原因等問(wèn)題作出回應(yīng)。

小米汽車表示，視頻中，小米YU7 Max在天津V1賽車場(chǎng)進(jìn)行1個(gè)暖胎圈+1個(gè)飛行圈后，在未進(jìn)行散熱圈的極端情況下，直接駐車，高溫導(dǎo)致制動(dòng)片有機(jī)物材料發(fā)生起火，但制動(dòng)系統(tǒng)整體未出現(xiàn)任何制動(dòng)失效等問(wèn)題，功能健全，使用正常。此外，測(cè)試車輛未使用小米YU7 Max大師模式中的“能量回收增強(qiáng)”功能。

特斯拉Model Y，自己上路、自動(dòng)交付

6月28日，特斯拉完成了Model Y首次全自動(dòng)駕駛交付。特斯拉官方賬號(hào)發(fā)布了這一輛Model Y從特斯拉得州超級(jí)工廠出發(fā)，把自己交付給新車主的全過(guò)程視頻。

值得注意的是，特斯拉公司副總裁陶琳在微博上分享了這條消息后，剛剛發(fā)布完YU7并以Model Y為目標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的小米創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍迅速轉(zhuǎn)發(fā)祝賀，并表示“特斯拉確實(shí)了不起，在很多領(lǐng)域引領(lǐng)了行業(yè)趨勢(shì)，尤其是FSD。我們還要繼續(xù)學(xué)習(xí)！”

本周關(guān)注

本周新股

根據(jù)交易所安排，本周將有1只新股申購(gòu)。

周二：

同宇新材 申購(gòu)代碼301630，發(fā)行價(jià)84元/股，申購(gòu)上限1萬(wàn)股。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，申購(gòu)需謹(jǐn)慎。

本周限售股解禁

本周（6月30日—7月6日）將有68只股解禁，按照最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值816.71億元。

中無(wú)人機(jī)本周將有4.03億股上市流通，主要為首發(fā)原股東限售股份，解禁市值達(dá)200.2億元。迪哲醫(yī)藥-U的解禁規(guī)模次之，將有2.23億股上市流通，解禁股主要為首發(fā)原股東限售股份，解禁市值達(dá)132.72億元。

解禁比例來(lái)看，拓山重工、國(guó)纜檢測(cè)、信邦智能、奧尼電子等10股的解禁比例超50%。其中拓山重工的解禁比例最高，達(dá)75%。

機(jī)構(gòu)策略

光大證券：預(yù)計(jì)指數(shù)整體將維持震蕩 關(guān)注三大主線

光大證券研報(bào)認(rèn)為，內(nèi)外因素交織下，預(yù)計(jì)指數(shù)整體將維持震蕩。短期外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)最嚴(yán)重的時(shí)候或許已經(jīng)過(guò)去，但仍需要對(duì)特朗普后續(xù)政策的反復(fù)保持警惕。短期內(nèi)出口或?qū)⒈３指咴觯A(yù)計(jì)消費(fèi)仍是經(jīng)濟(jì)修復(fù)的重要?jiǎng)幽苤?。關(guān)注三條主線：1）內(nèi)需消費(fèi)，擴(kuò)內(nèi)需一直是近期國(guó)內(nèi)政策的重點(diǎn)，未來(lái)有望持續(xù)迎來(lái)政策催化。2）國(guó)產(chǎn)替代，關(guān)注業(yè)績(jī)確定性與主題投資兩條線索。3）基金低配方向，《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》或?qū)?duì)基金行業(yè)配置產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，部分被基金低配的行業(yè)在中長(zhǎng)期維度里值得關(guān)注。

東吳證券：年內(nèi)指數(shù)有較大可能性突破去年高點(diǎn) 成長(zhǎng)股將迎主線行情

東吳證券發(fā)布研報(bào)表示，年內(nèi)指數(shù)有較大可能性突破去年高點(diǎn)。配置層面，短期把握成長(zhǎng)方向內(nèi)部的高低切，建議關(guān)注AI推理算力、文化傳媒（AI應(yīng)用及文娛消費(fèi)）、可控核聚變、軍工、商業(yè)航天、固態(tài)電池及深?？萍嫉确嚎萍挤较驒C(jī)會(huì)。中期來(lái)看，成長(zhǎng)股將迎來(lái)主線行情，需重點(diǎn)關(guān)注明年二季度，可能會(huì)是成長(zhǎng)風(fēng)格的一個(gè)中期拐點(diǎn)。此外，中期依然看好受益于低利率環(huán)境的創(chuàng)新藥及優(yōu)質(zhì)新消費(fèi)公司。

中國(guó)銀河證券：COMEX黃金價(jià)格中樞在極端風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景下具備沖擊3500美元/盎司可能性

中國(guó)銀河證券發(fā)布2025年下半年大類資產(chǎn)展望：（1）黃金：COMEX黃金價(jià)格中樞或?qū)⒎€(wěn)步突破3300美元/盎司，在極端風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景下甚至具備沖擊3500美元/盎司的可能性。（2）原油：若三季度地緣局勢(shì)繼續(xù)發(fā)酵，運(yùn)輸瓶頸及季節(jié)性需求旺季影響，不排除WTI油價(jià)沖擊75美元/桶的可能；四季度隨著需求轉(zhuǎn)弱及OPEC+恢復(fù)增供兌現(xiàn)，WTI油價(jià)中樞有望回歸60美元/桶附近。