【導(dǎo)讀】滬指盤中突破3600點，基金公司解讀后市投資機會

近期，A股市場表現(xiàn)強勁。滬指自7月9日成功突破3500點后，連續(xù)9個交易日穩(wěn)守這一關(guān)口，且不斷刷新年內(nèi)高點。

7月23日，滬指、上證50指數(shù)等盤中突破3600、2800點，續(xù)寫新篇章。

本輪指數(shù)突破有何獨特之處？后續(xù)走勢將如何展開？

在基金公司看來，當(dāng)前市場或仍處于上漲趨勢中，不能輕易言頂。與以往相比，此次行情基礎(chǔ)更為扎實，市場賺錢效應(yīng)有望逐步擴散。

多因素驅(qū)動

此次行情基礎(chǔ)更為扎實

業(yè)內(nèi)認為，近期市場的上漲是多重利好因素共同推動的結(jié)果。

對于近期的上漲，長城基金認為有幾個驅(qū)動因素：一是“反內(nèi)卷”政策不斷深化。從去年7月中央政治局會議首次提到“反內(nèi)卷”到現(xiàn)在已有一年時間，范圍不斷擴大，從上游資源品、“新三樣”到快遞、航空等，而不是像上一輪供給側(cè)改革主要集中在傳統(tǒng)行業(yè)的去產(chǎn)能?！胺磧?nèi)卷”政策的推出及執(zhí)行，有望上修PPI和A股盈利預(yù)期。

二是世界級超級工程—總投資達1.2萬億元的雅魯藏布江下游水電項目宣布開工，對順周期板塊的情緒拉動較大，一定程度上可支撐指數(shù)上行。

三是中國資產(chǎn)重估大趨勢不改，積極因素不斷累積，包括世界多極化趨勢、美國例外論受到質(zhì)疑，中國新質(zhì)生產(chǎn)力出現(xiàn)高光時刻和國內(nèi)豐富的政策工具儲備等。

在信達澳亞基金看來，站穩(wěn)3500點，并快速上攻3600點，驅(qū)動因素更加多元且扎實。一是政策面積極發(fā)力，活躍資本市場、鼓勵長期資金入市等舉措，為市場注入強勁動力；二是國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升提供基本面堅實支撐，二季度以來穩(wěn)增長政策持續(xù)落地顯效，經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期不斷增強，市場信心得以提振；三是“反內(nèi)卷”政策為市場構(gòu)建起健康增長的基礎(chǔ)?？梢哉f，本次行情并非單純由流動性或市場情緒驅(qū)動，而是基本面、政策面與資金面同頻共振的結(jié)果，展現(xiàn)出穩(wěn)健且可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢。

“與以往周期主導(dǎo)的指數(shù)突破不同，今年滬指沖關(guān)3500點，結(jié)構(gòu)性輪漲特征更為顯著，背后有更多政策與資金底層邏輯支撐。這些差異，或使行情基礎(chǔ)更為扎實，市場賺錢效應(yīng)有望逐步擴散，為投資者帶來新的機遇?！毙胚_澳亞基金表示。

A股有望延續(xù)震蕩上行

在基金公司看來，目前市場處于主升行情中，尚未看到明確拐點，有望延續(xù)震蕩上行。

華夏基金認為，滬指從沖擊3500點到盤中突破3600點，僅隔了20天，可見市場風(fēng)險偏好高、資金承接力強。因而對利好非常認可，具備邏輯的板塊持續(xù)性較好。

“目前市場處于主升行情中，尚未看到明確拐點。隨著多個寬基指數(shù)（如上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指）創(chuàng)年內(nèi)新高及加速上漲，指數(shù)突破去年底以來的震蕩區(qū)間已成為事實，大勢擴張是市場的主旋律?！比A夏基金表示。

長城基金表示，短期保持謹慎樂觀，當(dāng)前市場或仍處于上漲趨勢中，配置上需要做好一定的防守，不能過分追高。

富國基金表示，近期會議繼續(xù)釋放擴內(nèi)需、“反內(nèi)卷”政策的積極信號，對市場情緒有所提振；隨著7月中央政治局會議臨近，政策表述的邊際變化或?qū)⒊蔀樾碌男星榇呋瘎?/p>

“展望后市，市場并不缺流動性，隨著中報業(yè)績預(yù)告行情步入尾聲，政策走向和增量信息有望成為新的催化劑。中長期看，在全球資金再平衡，疊加中國產(chǎn)業(yè)升級、新質(zhì)生產(chǎn)力紅利加速釋放的背景下，中國資產(chǎn)重估趨勢不改?！备粐鸱Q。

關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢和政策指引兩大方向

基金公司認為，當(dāng)前市場仍蘊藏較多結(jié)構(gòu)性機會。

富國基金表示，從行業(yè)配置角度，在“反內(nèi)卷”行情發(fā)酵、科技產(chǎn)業(yè)趨勢延續(xù)等多重催化下，市場仍蘊藏較多結(jié)構(gòu)性機會。重點關(guān)注兩方面機會：第一，產(chǎn)業(yè)趨勢，科技成長修復(fù)空間仍在，下半年重磅催化可期，關(guān)注AI、創(chuàng)新藥等方向。第二，政策指引，有望受益政策利好的消費、供給側(cè)改革方向；低利率時代，紅利資產(chǎn)仍是底倉選擇。

在工銀瑞信基金看來，當(dāng)前資金圍繞政策熱點與產(chǎn)業(yè)變化快速切換，再次選擇拉升大金融板塊，主要源于機構(gòu)資金長期配置需求逐步增加，增量資金加速涌入金融板塊。

同時，在低利率和宏觀環(huán)境不確定性加劇的背景下，銀行等高股息、低波動屬性的紅利類資產(chǎn)大受青睞?？紤]到當(dāng)前大金融板塊基本面較為穩(wěn)健，整體估值仍有提升空間，可關(guān)注銀行板塊的紅利屬性及非銀板塊向上彈性。

南方基金認為，隨著近期“反內(nèi)卷”等頂層設(shè)計出臺，基建、水泥、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)有望迎來新的起點。

值得注意的是，企業(yè)盈利能力提升，上市公司派發(fā)現(xiàn)金分紅的能力和意愿有望隨之增強，從而進一步強化紅利風(fēng)格的長期邏輯。