德昌電機(jī) （00179.HK） 于7月16日公告，公司全資附屬公司德昌汽車電氣有限公司與上海機(jī)電股份有限公司訂立兩份股權(quán)合資協(xié)議，據(jù)此成立兩家股權(quán)式合資企業(yè)。

據(jù)介紹，第一家合資公司將在上海注冊成立，主要作為第二家合資公司制造的產(chǎn)品的銷售渠道。德昌機(jī)電將持有上海合資公司49%股權(quán)，上海機(jī)電則持有余下51%股權(quán)；第二家合資公司將在深圳注冊成立，作為人形機(jī)器人硬件模組及硬件系統(tǒng)集成方案的工程設(shè)計(jì)、研發(fā)及制造基地。德昌機(jī)電將持有深圳合資公司51%股權(quán)，上海機(jī)電則持有余下49%股權(quán)。

根據(jù)合資協(xié)議條款及條件，每家合資公司的注冊資本均為7500萬元 （人民幣，下同）。德昌電機(jī)將以現(xiàn)金分別向上海合資公司出資3675萬元及向深圳合資公司出資3825萬元，上海機(jī)電將以現(xiàn)金形式分別向上海合資公司出資3825萬元及向深圳合資公司出資3675萬元，公司于合資企業(yè)的總投資額為7500萬元。

德昌電機(jī)表示，兩家合資公司的結(jié)構(gòu)互補(bǔ)，將銷售業(yè)務(wù)發(fā)展和客戶應(yīng)用支援與產(chǎn)品設(shè)計(jì)、工程及專業(yè)的制造知識(shí)相結(jié)合。它們將共同實(shí)現(xiàn)向客戶端到端交付高性能人形機(jī)器人的核心部件和子系統(tǒng)。合資企業(yè)的成立須完成與相關(guān)中國機(jī)關(guān)的必要登記及審批程序。成立后，深圳合資公司將成為公司非全資附屬公司，而上海合資公司將成為公司聯(lián)營公司。

7月16日，德昌電機(jī)公告截止至2025年6月30日的第一財(cái)季業(yè)績，公司的營業(yè)額為9.15億美元，同比下降2%。

德昌電機(jī)集團(tuán)成立于1959年，是一家總部位于香港的大型跨國集團(tuán)公司，在微電機(jī)和集成電機(jī)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)及制造等領(lǐng)域具有全球領(lǐng)導(dǎo)地位。徳昌微電機(jī)產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于消費(fèi)及商用產(chǎn)品中，包括汽車配件、家用電器、電動(dòng)工具、商業(yè)器材及個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品、多媒體及視聽產(chǎn)品等。

此前，花旗在研報(bào)中表示，鑒于美國/歐盟市場對德昌電機(jī)APG和IPG需求持續(xù)疲軟的現(xiàn)狀，下調(diào)其2025財(cái)年盈利預(yù)測3%；但從長遠(yuǎn)看，新業(yè)務(wù)有望為公司帶來全新的增長動(dòng)力，因此花旗同時(shí)上調(diào)德昌電機(jī)2026至2027財(cái)年每股盈利預(yù)測1%至2%。花旗預(yù)計(jì)，德昌電機(jī)在2025財(cái)年業(yè)績公布時(shí)，將著重介紹人形機(jī)器人電機(jī)系統(tǒng)新業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況。

華鑫證券認(rèn)為，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入百花齊放階段，人形機(jī)器人整機(jī)廠和零部件公司數(shù)量正快速增長。汽車產(chǎn)業(yè)鏈和人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈具有較高相關(guān)性，看好具備較強(qiáng)綜合實(shí)力汽零公司進(jìn)入人形機(jī)器人賽道后能打開成長天花板，例如德昌電機(jī)等。其認(rèn)為，德昌電機(jī)在無刷直流電機(jī)領(lǐng)域有豐富制造經(jīng)驗(yàn)，并且具備齒輪、油泵的金屬加工能力。公司具備較強(qiáng)的綜合性技術(shù)實(shí)力，有望遷移至機(jī)器人零部件制造領(lǐng)域，打開二次成長空間。