7月14日晚間，國(guó)泰海通、中金公司、中信建投、申萬(wàn)宏源、東方證券、東吳證券等多家券商發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告/快報(bào)，大批上市券商上半年“成績(jī)單”浮出水面。

今年上半年，資本市場(chǎng)交投活躍，券商財(cái)富、投行、資管、自營(yíng)投資等業(yè)務(wù)全面開(kāi)花，上市券商也普遍賺得“盆滿缽滿”。截至目前，已有23家上市券商發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告/業(yè)績(jī)快報(bào)，悉數(shù)實(shí)現(xiàn)大幅業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。值得一提的是，不少于9家券商預(yù)計(jì)今年上半年凈利實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長(zhǎng)，其中還有兩家券商凈利同比增幅超1000%。

賺翻了！券商上半年業(yè)績(jī)出爐

7月14日晚間，國(guó)泰海通發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)152.83億元至159.57億元，同比增長(zhǎng)205%～218%。國(guó)泰海通稱，上半年，公司全面推動(dòng)零售、機(jī)構(gòu)和企業(yè)三大客戶服務(wù)體系建設(shè)，穩(wěn)步發(fā)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，取得較好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。同時(shí)，公司積極推進(jìn)換股吸收合并海通證券股份有限公司相關(guān)工作，促進(jìn)全面整合融合，加快向國(guó)際一流投資銀行邁進(jìn)。

國(guó)泰海通還預(yù)計(jì)，公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)69.12億元到73.96億元，同比增長(zhǎng)52%到62%。該公司稱，公司扣非后凈利增長(zhǎng)的主要原因?yàn)樨?cái)富管理、機(jī)構(gòu)與交易等業(yè)務(wù)收入同比顯著增長(zhǎng)。

申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)，今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為41億元—45億元，比上年同期增長(zhǎng)92.66%～111.46%。申萬(wàn)宏源稱，今年上半年，公司投資交易、財(cái)富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)收入同比較快增長(zhǎng)，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提升。

中信建投公告稱，預(yù)計(jì)2025年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為44.30億元—45.73億元，同比增長(zhǎng)55%～60%。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是自營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)收入同比增加較多。

中金公司也發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)為34.53億元到39.66億元，將同比增長(zhǎng)55%到78%。中金公司稱，上半年公司投資銀行、股票業(yè)務(wù)、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)板塊收入同比增加，使得業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。

東方證券預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32.5億元至36億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)54%至71%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，東方證券稱，上半年公司財(cái)富及資產(chǎn)管理、投行及另類投資、機(jī)構(gòu)及銷售交易、國(guó)際化等業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)。

東吳證券預(yù)計(jì)今年上半年凈利約為17.48億元至19.81億元，同比增長(zhǎng)50%～70%。東吳證券稱，上半年公司財(cái)富管理、投資交易等多項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)提升。

此外，國(guó)元證券發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)稱，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.97億元，同比增長(zhǎng)41.60%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.05億元，同比增長(zhǎng)40.44%。對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，國(guó)元證券稱，主要是上半年財(cái)富信用和自營(yíng)證券投資等業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步攀升。

9家券商凈利實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)

根據(jù)券商中國(guó)記者匯總，截至目前，已有23家上市券商披露業(yè)績(jī)預(yù)告/業(yè)績(jī)快報(bào)，業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

其中，不少于9家券商預(yù)計(jì)今年上半年凈利相比去年同期實(shí)現(xiàn)了100%以上增長(zhǎng)，分別是國(guó)聯(lián)民生、華西證券、東北證券、國(guó)泰海通、長(zhǎng)江證券、國(guó)金證券、華林證券、天風(fēng)證券、國(guó)海證券，此外申萬(wàn)宏源的凈利潤(rùn)同比增幅上限也超過(guò)100%。

從凈利潤(rùn)規(guī)模來(lái)看，共有14家券商預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)達(dá)到10億元以上。國(guó)泰海通目前暫居第一，該公司在上半年完成吸收合并海通證券，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)規(guī)模將在150億元以上。國(guó)信證券、中信建投、申萬(wàn)宏源則分別暫居第二至第四，三者預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)均將超過(guò)40億元；中金公司、東方證券則分別預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)超30億元。

從同比增幅來(lái)看，中小型券商的業(yè)績(jī)彈性更大，華西證券、國(guó)聯(lián)民生均預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超1000%。

其中，國(guó)聯(lián)民生預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.29億元，較上年同期增加10.41億元，同比增幅達(dá)1183%左右，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅躍升。國(guó)聯(lián)民生稱，上半年公司有序推進(jìn)與民生證券的整合工作，并將其納入財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍，公司證券投資、財(cái)富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)條線實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，同時(shí)由于上年同期比較基數(shù)較小，本期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅提升。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、上市券商公告

分析師看好券商板塊配置價(jià)值

民生證券非銀首席張凱烽分析稱，2025年上半年資本市場(chǎng)與債券持續(xù)向好，股市交投熱度維持高位，上市券商業(yè)績(jī)有望延續(xù)高增勢(shì)頭。從當(dāng)前公告情況來(lái)看，中型和小型上市券商表現(xiàn)出更強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性，自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)和投行等業(yè)務(wù)條線表現(xiàn)亮眼。

中信建投認(rèn)為，當(dāng)前非銀行業(yè)整體估值處于歷史中等分位，呈現(xiàn)出較高的投資性價(jià)比與安全邊際。其一，政策紅利密集釋放正加速轉(zhuǎn)化為行業(yè)基本面改善動(dòng)能，為估值修復(fù)提供確定性； 其二，宏觀流動(dòng)性改善預(yù)期與市場(chǎng)活躍度回升形成戴維斯雙擊潛力；其三，行業(yè)格局優(yōu)化過(guò)程中，頭部機(jī)構(gòu)憑借綜合服務(wù)能力與風(fēng)險(xiǎn)抵御優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步夯實(shí)盈利底部。

開(kāi)源證券認(rèn)為，新“國(guó)九條”、央行等金融部委組合拳穩(wěn)股市的長(zhǎng)效影響持續(xù)，個(gè)人投資者和中長(zhǎng)期資金持續(xù)流入，交易活躍度中樞抬升奠定券商業(yè)績(jī)向好基礎(chǔ)，自營(yíng)和海外業(yè)務(wù)高景氣或帶來(lái)券商中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，預(yù)計(jì)上市券商整體中報(bào)業(yè)績(jī)同比增速或超50%（扣非口徑），環(huán)比正增長(zhǎng)。當(dāng)前券商板塊估值仍在低位，機(jī)構(gòu)欠配顯著，繼續(xù)重點(diǎn)提示券商板塊機(jī)會(huì)。關(guān)注業(yè)績(jī)預(yù)告、穩(wěn)定幣主題以及基準(zhǔn)回補(bǔ)等催化。

招商證券則稱，資本市場(chǎng)底部穩(wěn)固、多路資金做多基礎(chǔ)猶存，權(quán)益向上突破存在可能；券商板塊作為“牛市旗手”有望強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，建議及早布局、等待突破機(jī)會(huì)。